Maroc : Maroc Telecom et le sud-coréen KT

Ce qui était, il y a quelques mois, pris pour rumeurs commence à devenir réel. En effet, Vivendi compte bel et bien céder Maroc Telecom, sa filiale du Maroc. Mené par CA CIB et Lazard, le processus de vente de Maroc Telecom pourrait se matérialiser dans les premiers mois de 2013. L’opérateur sud-coréen KT a officialisé  la semaine dernière son intérêt pour la participation de 53% détenue par Vivendi au capital de Maroc Telecom. En s’implantant loin de ses bases, le groupe sud-coréen espère redonner du souffle à son chiffre d’affaires alors que le marché sud-coréen est proche de la saturation. KT a bien tenté en juin de prendre 20% du capital de l’opérateur sud-africain Telkom South Africa mais ses ambitions ont été contrariées par le protectionnisme de Pretoria. Selon les analystes d’Oddo qui calculaient récemment sur la base d’un prix de marché de 6,23 milliards de dollars pour le bloc, le ratio dette nette sur Ebitda du sud-coréen passerait de 1,9 fois à 2,6 fois. Mais le groupe sud-coréen n’est peut-être pas le mieux placé pour emporter Maroc Telecom. L’opérateur qatari Qtel semble favori, à la fois en raison des proximités culturelles entre le Qatar et le Maroc mais aussi du fait de sa force financière nettement supérieure. Sa dette nette est proche d’une fois son Ebitda. Enfin, sa présence en Algérie et en Tunisie lui permettrait d’assurer une connexion entre ses différents opérateurs maghrébins. L’émirati Etisalat serait également sur les rangs. France Télécom enfin, déjà présent dans le capital de Meditel, a reconnu son intérêt pour le premier opérateur du Royaume, mais sa discipline financière lui interdit toute folie. Vivendi est en cours de restructuration. Avec son retrait dans le capital du brésilien GVT, le groupe est entrain de se débarrasser de deux filiales qui ne représentent aucune synergie  entre elles et compte allouer les fonds recueillis dans les médias.